Учет инвестиций в акции
Учет инвестиций в акции
Страница 39

Макроэкономические факторы характеризуются тем, что они, большей частью, в тенденции одинаково влияют на курсовую стои­мость бумаг. Например, мероприятия Центрального банка по изме­нению процентной ставки изменят как общий уровень инвестицион­ной активности в стране, так и ставку дисконтирования при определении стоимости бумаг.

Анализ рынка, на котором действует интересующее инвестора предприятие, требует специальных отраслевых знаний. Доходы пред­приятия зависят от объема реализации его продукции. Объем реали­зации определяется динамикой спроса и предложения соответствую­щей продукции на рынке, в том числе наличием товарных запасов, а также импорта аналогичных изделий. На результаты деятельности предприятий сельскохозяйственного сектора существенное влияние оказывают погодные факторы. В экономике товарные рынки взаимо­связаны. Поэтому анализ рынка промежуточной продукции должен сопровождаться изучением ситуации на рынках товаров, для которых она служит исходным материалом. Например, положение на рынке золота в существенной степени зависит от перспектив развития элек­тронной и ювелирной промышленностей.

Проведенный фундаментальный анализ в совокупности с изучени­ем положения в отрасли и экономике в целом может дать инвестору значимые результаты, указав на целесообразность купить или про­дать ценную бумагу. Однако для того, чтобы аналитик действительно ощутил плоды своей работы, необходимо выполнение двух условий. Во-первых, он должен получить результаты анализа раньше других инвесторов. Во-вторых, остальные вкладчики должны прийти к ана­логичным выводам.

Определение курсовой стоимости акции.

С точки зрения теоретического подхода, цена обыкновенной ак­ции должна определяться дисконтированием всех доходов, т.е. диви­дендов, которые будут выплачены по ней. Тогда формула определе­ния курсовой стоимости принимает вид:

где: р— цена акции;

Divt—дивиденд, который будет выплачен в периоде г,

r— ставка дисконтирования (доходность), которая соответствует уровню риска инвестирования в акции данного акционерного об­щества.

Как видно из формулы (103), она неудобна для определения кур. совой стоимости акции, поскольку сложно определить уровень диви­дендов, которые уходят в бесконечность, так как акция является бес­срочной бумагой.

Формула (103) несколько видоизменится, если инвестор планирует владеть акцией некоторое время, а затем продать. Данный стиль по­ведения инвестора является наиболее характерным на рынке и связан с деловым циклом акционерного общества. Если вкладчик приобре­тает акцию молодой компании, то он рассчитывает на ее активный рост, связанный с открытием рынков новой продукции или завоева­нием уже существующих рынков с помощью новых технологий. Дан­ный период роста акционерного общества в случае успеха связан с высокими доходами. Однако через некоторое время акционерное об­щество вступает в период зрелости, когда темп роста доходов сокра­щается вследствие насыщения рынка его продукцией. В этом случае акцию целесообразно продать. Аналогичные рассуждения относятся и к уже зрелым компаниям. Периодически они реализуют новые про­екты, которые должны принести увеличение доходов, но с течением времени их потенциал также исчерпывается. Инвестор может рав­няться и на динамику экономического цикла, когда в условиях подъ­ема предприятия получают более высокие доходы, а в период спада их прибыли сокращаются. Таким образом, если инвестор планирует в будущем продать акцию, то он может оценить ее стоимость по фор­муле:

Страницы: 35 36 37 38 39 40 41 42 43

ЩЕГОЛЕВ Вячеслав Иванович (р . 1940), российский спортсмен (международные шашки), международный гроссмейстер (1960), заслуженный мастер спорта (1964). Неоднократный чемпион мира (1960-1961, 1964-65), СССР (1959, 1963-64, 1976).

МАДЖАПАХИТ , индонезийская империя с центром на о. Ява (1293 - ок. 1520). Объединяла большую часть Индонезии. Распалась на ряд княжеств.

МАЙОРОВА Елена Владимировна (р . 1958), российская актриса, заслуженная артистка России (1989). С 1983 во МХАТе им. А. П. Чехова. В театре играет центральные роли классического и современного репертуара, в кино - роли современниц ("Забытая мелодия для флейты", 1987; "Макаров", 1993).

Copyright © 2019 www.accountingstudy.ru