Учет инвестиций в акции
Учет инвестиций в акции
Страница 39

Макроэкономические факторы характеризуются тем, что они, большей частью, в тенденции одинаково влияют на курсовую стои­мость бумаг. Например, мероприятия Центрального банка по изме­нению процентной ставки изменят как общий уровень инвестицион­ной активности в стране, так и ставку дисконтирования при определении стоимости бумаг.

Анализ рынка, на котором действует интересующее инвестора предприятие, требует специальных отраслевых знаний. Доходы пред­приятия зависят от объема реализации его продукции. Объем реали­зации определяется динамикой спроса и предложения соответствую­щей продукции на рынке, в том числе наличием товарных запасов, а также импорта аналогичных изделий. На результаты деятельности предприятий сельскохозяйственного сектора существенное влияние оказывают погодные факторы. В экономике товарные рынки взаимо­связаны. Поэтому анализ рынка промежуточной продукции должен сопровождаться изучением ситуации на рынках товаров, для которых она служит исходным материалом. Например, положение на рынке золота в существенной степени зависит от перспектив развития элек­тронной и ювелирной промышленностей.

Проведенный фундаментальный анализ в совокупности с изучени­ем положения в отрасли и экономике в целом может дать инвестору значимые результаты, указав на целесообразность купить или про­дать ценную бумагу. Однако для того, чтобы аналитик действительно ощутил плоды своей работы, необходимо выполнение двух условий. Во-первых, он должен получить результаты анализа раньше других инвесторов. Во-вторых, остальные вкладчики должны прийти к ана­логичным выводам.

Определение курсовой стоимости акции.

С точки зрения теоретического подхода, цена обыкновенной ак­ции должна определяться дисконтированием всех доходов, т.е. диви­дендов, которые будут выплачены по ней. Тогда формула определе­ния курсовой стоимости принимает вид:

где: р— цена акции;

Divt—дивиденд, который будет выплачен в периоде г,

r— ставка дисконтирования (доходность), которая соответствует уровню риска инвестирования в акции данного акционерного об­щества.

Как видно из формулы (103), она неудобна для определения кур. совой стоимости акции, поскольку сложно определить уровень диви­дендов, которые уходят в бесконечность, так как акция является бес­срочной бумагой.

Формула (103) несколько видоизменится, если инвестор планирует владеть акцией некоторое время, а затем продать. Данный стиль по­ведения инвестора является наиболее характерным на рынке и связан с деловым циклом акционерного общества. Если вкладчик приобре­тает акцию молодой компании, то он рассчитывает на ее активный рост, связанный с открытием рынков новой продукции или завоева­нием уже существующих рынков с помощью новых технологий. Дан­ный период роста акционерного общества в случае успеха связан с высокими доходами. Однако через некоторое время акционерное об­щество вступает в период зрелости, когда темп роста доходов сокра­щается вследствие насыщения рынка его продукцией. В этом случае акцию целесообразно продать. Аналогичные рассуждения относятся и к уже зрелым компаниям. Периодически они реализуют новые про­екты, которые должны принести увеличение доходов, но с течением времени их потенциал также исчерпывается. Инвестор может рав­няться и на динамику экономического цикла, когда в условиях подъ­ема предприятия получают более высокие доходы, а в период спада их прибыли сокращаются. Таким образом, если инвестор планирует в будущем продать акцию, то он может оценить ее стоимость по фор­муле:

Страницы: 35 36 37 38 39 40 41 42 43

АУДИРОВАНИЕ (от лат . audire - слышать), прослушивание озвученных текстов для тренировки их восприятия и понимания на слух (главным образом в учебном процессе).

МЕЛОС (греч . melos), в Др. Греции напев, мелодия, в узком смысле - собственно музыкальная сторона песни. В 19-20 вв. термин "мелос" применяется для обозначения текучести и протяженности мелодического развития.

ОСТАТОЧНЫЕ МЕСТОРОЖДЕНИЯ , залежи полезных ископаемых, сформированные на поверхности Земли вследствие выноса водой из горных пород растворимых соединений и накопления в остатке труднорастворимых ценных минералов (некоторые месторождения железа, марганца, никеля, каолина).

Copyright © 2019 www.accountingstudy.ru